La rentabilidad anunciada de las Letras del Tesoro no equivale al dinero que ganarás en tu cuenta. El IRPF reduce el beneficio y vender antes del vencimiento puede generar una ganancia menor o una pérdida, incluso en deuda pública. Con 5.000 € invertidos, el precio, el plazo y las comisiones cambian el resultado neto.
Las Letras son deuda pública española a corto plazo: se compran por debajo de 1.000 € y devuelven ese nominal al vencimiento. Para decidir si encajan contigo, calcula la ganancia tras impuestos, compara canales de compra y elige el plazo según cuándo necesitarás el dinero.
La ganancia neta depende del plazo y el IRPF
Si mantienes una Letra hasta vencimiento, cobrarás 1.000 € por título; tu beneficio será la diferencia entre el precio pagado y ese importe, menos impuestos y comisiones. La rentabilidad publicada por el Tesoro es bruta y sirve como referencia, no como resultado final.
Simulación neta con importes reales
Este ejemplo ilustrativo supone una Letra a 12 meses con una rentabilidad bruta anual del 2,00%, mantenida hasta el vencimiento.
| Nominal | Rendimiento bruto | IRPF orientativo al 19% | Ganancia neta |
|---|
| 1.000 € | 20 € | 3,80 € | 16,20 € |
| 5.000 € | 100 € | 19 € | 81 € |
| 10.000 € | 200 € | 38 € | 162 € |
La ganancia tributa en la base del ahorro del IRPF como ganancia patrimonial. El 19% es el primer tipo hasta 6.000 €, pero no implica una retención automática: las Letras no suelen retener al cobro y el ajuste se realiza en la declaración, según la Agencia Tributaria.
La rentabilidad anual no es el cobro
Un 2,00% anual no significa ganar ese 2,00% en una Letra a 3 meses: como orientación, 90 días equivaldrían a cerca del 0,49% bruto. Revisa el resultado oficial del Tesoro Público, con precio y rentabilidad de cada emisión.
Para saber cuánto ganarás: resta al valor nominal el precio de compra, calcula el IRPF sobre esa diferencia y descuenta las comisiones. La cifra publicada por el Tesoro es una referencia bruta, no el dinero final en tu cuenta.
Elige un vencimiento antes de necesitar el dinero
Escoge una Letra que venza antes de la fecha prevista para usar el ahorro. Si vendes antes, lo harás en el mercado secundario al precio disponible y podrías recuperar menos de lo invertido si han cambiado los tipos de interés.
Árbol para decidir el plazo
Para menos de 3 meses, prioriza liquidez diaria mediante cuenta remunerada o fondo monetario. Entre 6 y 12 meses, si ya tienes un fondo de emergencia, compara Letras a 6, 9 y 12 meses y elige el vencimiento anterior a tu gasto.
Decisión según tu fecha de gasto
Menos de 3 meses
Liquidez diaria primero.
De 3 a 6 meses
Letra corta, con colchón.
De 6 a 12 meses
Escoge el vencimiento previo al gasto.
Más de 12 meses
Compara renta fija y crecimiento.
Liquidez frente a otras alternativas
Las Letras ofrecen una fecha cierta de cobro solo si no vendes antes. También considera la inflación: una rentabilidad neta positiva puede perder poder adquisitivo si los precios suben más.
| Producto | Plazo habitual | Acceso al dinero | Pérdida si sales antes |
|---|
| Letra | 3 a 12 meses | Venta de mercado | Sí, posible |
| Depósito | 6 a 24 meses | Cancelación según contrato | Penalización posible |
| Fondo monetario | Sin vencimiento | Normalmente 1 a 4 días | Variación pequeña, posible |
| Bonos del Estado | 2 a 10 años o más | Venta de mercado | Sí, más sensible |
El calendario de subastas del Tesoro Público indica la fecha de celebración, el plazo de presentación de peticiones y la fecha de desembolso de cada Letra. Tras la subasta, en el apartado de resultados oficiales puedes comprobar el tipo de interés medio, el precio medio ponderado, el precio mínimo aceptado y el importe adjudicado. Estos datos ayudan a entender qué se ha pagado realmente por cada 1.000 € nominales y a comparar emisiones de 3, 6, 9 o 12 meses.
No conviene elegir solo el plazo con mayor rentabilidad: si necesitas el dinero en una fecha concreta, prioriza una Letra cuyo vencimiento sea anterior para evitar depender del mercado secundario.
Compra por el canal con menor coste útil
Puedes comprar Letras mediante Tesoro Directo, Cuenta Directa del Banco de España o una entidad financiera. En inversiones de 1.000 €, una comisión fija de compra o custodia puede consumir una parte relevante del rendimiento.
Tesoro directo, banco de España y bancos
Tesoro Directo permite tramitar peticiones online y el Banco de España ofrece la Cuenta Directa para mantener valores. Un banco o bróker puede simplificar la operativa, pero compara sus tarifas de compra, custodia y venta antes de invertir.
Oferta competitiva o no competitiva
La oferta no competitiva solicita títulos sin fijar precio y aplica, si se adjudica, el precio medio ponderado de la subasta. La competitiva exige indicar un precio aceptable, por lo que puede no adjudicarse.
Las Letras no son la opción principal si necesitas disponibilidad diaria sin oscilaciones de precio, aún no tienes un fondo de emergencia, buscas crecer a largo plazo por encima de la inflación o quieres evitar por completo la tributación. Vender antes del vencimiento depende del precio de mercado.
Las Letras pueden encajar si tienes efectivo durante 6 a 12 meses, ya separaste tu fondo de emergencia y aceptas declarar el rendimiento. Calcula siempre el beneficio neto y elige un vencimiento anterior a tu necesidad real de dinero.
Para comprar Letras del Tesoro, primero consulta el calendario de subastas y escoge la emisión cuyo vencimiento encaje con tu fecha prevista de gasto. En Tesoro Directo, el proceso consiste en identificarse, seleccionar la Letra, indicar el importe nominal —normalmente en múltiplos de 1.000 €— y presentar la petición antes de la hora límite. Después debes asegurar el ingreso de los fondos en la cuenta indicada para que la solicitud pueda tramitarse.
En una sucursal del Banco de España, la operativa se realiza mediante Cuenta Directa y requiere presentar la petición con antelación. Con un banco o bróker, la entidad cursa la orden por ti, aunque puede establecer sus propios plazos, importes mínimos y tarifas.
El coste útil no se limita a la comisión de compra. Tesoro Directo y la operativa directa con el Banco de España suelen ser alternativas sencillas para acudir a subasta y mantener hasta vencimiento, pero conviene comprobar los costes aplicables a transferencias, ventas anticipadas o gestiones concretas. En bancos y brókeres, la experiencia digital puede ser más cómoda si ya eres cliente, aunque pueden cobrar comisiones de suscripción, custodia, administración o venta en el mercado secundario.
Por ejemplo, una comisión total de 10 € reduce un rendimiento bruto estimado de 20 € sobre 1.000 € a la mitad antes de impuestos. Compara siempre la tarifa vigente y no solo la rentabilidad anunciada.
Preguntas frecuentes
¿Cómo se invierte en letras del tesoro?
Se invierte presentando una petición en Tesoro Directo, Banco de España o una entidad financiera antes del cierre de la subasta. El mínimo habitual es 1.000 € nominales y las solicitudes se hacen en múltiplos de 1.000 €.
¿Qué diferencia hay entre letras y bonos?
Las Letras vencen entre 3 y 12 meses y se emiten al descuento, mientras los bonos del Estado suelen durar entre 2 y 10 años o más y pagan cupones. Los bonos pueden fluctuar más si cambian los tipos de interés.
¿Puedo vender una letra antes del vencimiento?
Sí, puedes venderla en el mercado secundario a través de tu entidad o canal habilitado. El precio puede ser mayor o menor que tu compra, por lo que existe ganancia o pérdida antes del vencimiento.
¿Las letras del tesoro tienen retención del 19%?
No suelen llevar retención al cobro, pero la ganancia debe declararse en el IRPF dentro de la base del ahorro. El primer tramo fiscal es del 19% hasta 6.000 €, aunque tu cuota final depende del total de tus rendimientos y ganancias.
